TrimSoft Model F демо в браузере Вернуться на сайт
Идёт пересчёт…

Расчёт показателя f в соответствии с требованиями Положения 858-П

Вспомогательная величина f из подпункта 5.3.14 пункта 5.3 Положения Банка России № 858-П: надбавка к безрисковой ставке при дисконтировании денежных потоков в иностранной валюте (СДm = min(БРСm; БРСmav) + f). Для доллара США f выводится из рыночных цен суверенных валютных облигаций РФ. Жёлтые поля можно менять — расчёт пересчитывается сразу.

Показатель f
—
п. 5.3.14
Среднее spri
—
по бумагам в расчёте
N — бумаг в расчёте
—
платежей в графике
Точность подбора |Pi расч − Pi|
—
Данные
—

Параметры расчёта858-П, пп. 5.3.14

Единственная дата расчёта. От неё строится график платежей, считается НКД, определяются сроки узлов КБД и срок платежа (dm − d) / 365. При открытии подставляется последний день предыдущего месяца, и если полного пересчёта на него ещё не было — он запускается сам.
Определяет и источник кривой: рубль — КБД ОФЗ Мосбиржи, юань — КБД КНР, остальные — КБД государственных ценных бумаг США.
В формуле spri знаменатель показателя степени — 365.
f = max(Σ spri / N; 2 %).
Оба значения показаны рядом на вкладке «Данные и Pi»; расхождение помечается.
Номинальный срок — как у самой кривой Казначейства США; по календарю 30 лет дают 30,02 года, и spr сдвигается на сотые доли базисного пункта.

Формулы подпункта 5.3.14

Ставка дисконтирования потока mСДm = min(БРСm; БРСmav) + f
Безрисковая ставка на срок ГПmБРСm = РКDmin, если ГПm ≤ Dmin; РКV− + (ГПm − V−)/(V+ − V−) × (РКV+ − РКV−), если Dmin < ГПm < Dmax; РКDmax, если ГПm ≥ Dmax
То же по 10-дневным среднимБРСmav — та же формула по РКav
Спред облигации i (решается численно)Pi = Σm=1..M CFm / (1 + БРСm + spri) ^ ((dm − d) / 365)
Цена облигации iPi = НКД на расчётную дату + цена закрытия, % / 100 × номинал
Показатель f для доллара СШАf = max( Σi=1..N spri / N ; 2 % )
Для рубля f = 0; для валют, кроме рубля и доллара США, f = 2 процентных пункта. Срок ГПm при расчёте spri — это срок в годах от расчётной даты до dm (без квартального округления, применяемого к денежным потокам страховых резервов).

Актуальность исходных данныхчто уже посчитано на расчётную дату, а что нужно перезагрузить

Одна дата на весь расчёт

Расчётная дата d в поле выше — единственная дата расчёта. От неё отсчитывается всё: график платежей (в него попадают выплаты строго позже d), НКД в цене Pi, даты узлов кривой и срок платежа ГПm = (dm − d) / 365. Отдельной даты для срока дисконтирования в модели нет.

Критерии отбора облигаций858-П, абз. «N — количество облигаций»

  • государственные ценные бумаги Российской Федерации;
  • номинальная стоимость указана в долларах США;
  • фиксированный купонный доход и номинал, пересмотр которых не предусматривается;
  • срок до погашения не менее 360 календарных дней;
  • объём в обращении не менее 500 миллионов долларов США;
  • цена закрытия в процентах от номинала определена по итогам торгов с расчётами в российских рублях на расчётную дату и (или) за последние 15 календарных дней и опубликована на сайте ПАО «Московская биржа».
Снимите, чтобы отбирать бумаги и цены на дату, отличную от расчётной.
На неё считается срок до погашения и берутся цены закрытия. Выпуски, погашенные после этой даты, тоже учитываются.
Регистр и окончания не важны: «Валютные облигации» и «Валютная облигация» — один тип. Если биржа переименует тип, модель предупредит. Пусто — не проверять.
Условие «не менее» — сравнение нестрогое (≥).
Отбор государственных облигаций РФ. Пусто — не проверять.
Количество бумаг в обращении × номинал; у евробондов — за вычетом части, замещённой облигациями «РФ ЗО». Условие «не менее».
Положение требует торги с расчётами в рублях (SUR). Пусто — не проверять.
Бумага попадает в расчёт, только если за окно по ней была хотя бы одна сделка: без сделок биржа лишь переносит старую цену.
«Пересмотр купона и номинала не предусматривается».
Данные Мосбиржи на 30.09.2026.

Кандидаты0

Код бумагиБумагаТипВалюта номиналаВалюта расчётовНоминалКупонПериод, дн.ПогашениеДней до пог.Объём в обращении, долл.Цена закр., %Результат

Отобрано в расчётN — количество облигаций в формуле f

Снято: состав N определяется фильтром — в расчёт идут все прошедшие бумаги, и он пересобирается сам при любом изменении фильтра или новой загрузке. Установлено: можно исключить отдельные выпуски галочками и применить кнопкой «ОК».
✓Код бумагиКраткое имяПолное наименованиеПогашениеНоминалСтавка, %КупонВыплат в годСлед. купонВыпуск, шт.Объём, долл.Цена закр., %Дата ценыДней до пог.
Отмечено к переносу——
Объём в обращении. Евробонды РФ частично замещены облигациями «РФ ЗО … Д» с тем же погашением, поэтому в обращении у евробонда остаётся выпуск за вычетом замещённой части: на 30.09.2026 RUS-28 (476 млн долл.) и RUS-29 (499 млн) не проходят порог 500 млн. Цена закрытия. Биржа публикует официальную цену и по бумагам без сделок, перенося старую: RUS-42 и RUS-43 стоят по 95 и 96,8 при цене их замещающих выпусков около 70. Поэтому бумага берётся, только если за окно отбора по ней была сделка, — на 30.09.2026 таких 8 из 12.

Данные облигаций и цена Pi

✓ISINКраткое имяПогашениеНоминалКупонВыплат в годВыпуск, шт.Цена закр., %НКД заданНКД расч. 30E/360PiПлатежейПроверки
Итого в расчёте——
Pi = НКД + цена закрытия, % / 100 × номинал — стоимость облигации в долларах США с накопленным на расчётную дату купонным доходом. Цена закрытия — последняя опубликованная, на расчётную дату или за 15 предшествующих календарных дней.

Кривая бескупонной доходности и БРС—

Точки — узлы РКV, сплошная синяя — БРС(ГП), пунктир — БРС + f, зелёная — СД = min(БРС; БРСav) + f. Слева от Dmin и справа от Dmax ставка продлевается плоско, как требует Положение.

Загрузка кривой и расчёт РКavвставьте дневные значения КБД

По Положению — 10 календарных дней, предшествующих расчётной дате, по тем дням, для которых значение определено.
Формулировка «предшествующих расчётной дате» допускает оба прочтения — переключатель оставлен для сверки с методикой страховщика.
КБД США на 30.09.2026.
Первая строка — заголовок со сроками, первый столбец — дата. Понимает разделители «,», «;» и табуляцию, даты в форматах ММ/ДД/ГГГГ, ДД.ММ.ГГГГ и ГГГГ-ММ-ДД, десятичную запятую и точку. Ставки — в процентах. Годится вставка прямо с сайта Казначейства США (Daily Treasury Par Yield Curve Rates) или из Excel.

Узлы кривойDmin … Dmax: —

СрокМесяцевДата узлаГП узла, летРКV, доляРКV, %РКVav, доляРКav, %Граница
РКV — значение КБД на расчётную дату, РКVav — среднее арифметическое за 10 календарных дней, предшествующих расчётной дате, по дням, для которых значение определено. В расчёте spri и f участвует только БРСm (по РКV); РКav нужен на следующем шаге — в ставке дисконтирования СДm. Срок узла — номинальный: 1 месяц = 1/12 года, 30 лет = 30 лет.

График платежей и дисконтирование

mISINДата платежа dmКупонНоминалCFmГПm, летБРСmСтавка дисконтаМножительPV платежа
Итого——

Спреды spri

ISINКраткое имяMДюрация, летPi рыночноеPi расчётноеТочность оптимизацииspriСтатус
Среднее по N бумагам в расчёте—
spri подбирается так, чтобы дисконтированный поток облигации совпал с её рыночной ценой Pi; решение единственное.

Итоговый показатель f

Столбцы — spr по бумагам, сплошная линия — итоговый f, пунктир — порог 2 %.

Применение: ставка дисконтирования СДmто, ради чего считается f

Срок потока ГПm, летБРСmБРСmavmin из двухfСДmМножитель дисконта
Сроки взяты стандартной сеткой; в расчёте резервов ГПm округляется до целого числа кварталов (не-жизнь) или месяцев (жизнь), а при расчёте самого spri — не округляется.